Ключевая ставка: ожидания и возможные сценарии на 2026 год

С 1 января 2025 года Банк России сделал заметный шаг, снизив ключевую ставку с 21% до 16%, что стало значительным изменением. В прошлом году ставка была снижена пять раз. Однако эксперты отмечают, что период высокой стоимости заимствований ещё не завершён.

Что ожидают экономисты на первом заседании ЦБ в 2026 году

Аналитики прогнозируют, что на первом заседании Центрального банка в 2026 году, которое назначено на 13 февраля, ключевая ставка, скорее всего, останется на уровне 16%. Снижение до 15,5% также рассматривается, но считается менее вероятным сценарием.

Сигнал о долгосрочной стратегии

19 декабря Банк России, снизив ставку всего на 0,5 процентного пункта, передал рынку чёткий сигнал о том, что удержание ставки на высоком уровне продлится. По мнению Петра Щербаченко, доцента Финансового университета при правительстве РФ, вероятность сохранения ставки на уровне 16% составляет 80%, а шансы на её снижение до 15,5% всего 20%.

Факторы, тормозящие снижение ставки

Основной причиной замедления снижения ставки могут стать новые инфляционные риски, возникающие от повышения НДС, колебаний курса рубля и ожиданий роста цен. Инвестстратег Гарда Капитал Александр Бахтин подчеркивает, что изменения в экономике могут вызвать проинфляционное давление в начале года, и регулятору следует осмотреть ситуацию, прежде чем двигаться дальше.

Что ждет вкладчиков и заемщиков

Если ключевая ставка останется на уровне 16%, ставки по вкладам и кредитам значительно не изменятся. В случае её снижения возможен умеренный дисбаланс с доходностью депозитов, которая может упасть ниже 15%. При этом по ипотечным и потребительским кредитам покупатели могут рассчитывать на небольшое снижение до 19-21% для ипотечных и 16-20% для потребительских кредитов.

Общий темп экономической активности и инфляция также будут оставаться в центре внимания. Прогнозы показывают, что к концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 12-14%. Это создаст новую динамику как для населения, так и для бизнеса, давая возможность адаптироваться к изменяющимся условиям.