Летом 2024 года ключевая ставка Банка России стремительно возросла, достигнув невиданного уровня в 21% годовых к осени. Снижение началось постепенно и только к концу 2025 года ставка вернулась к исходной отметке – 16%.
Причины роста ключевой ставки
В начале 2024 года Банк России развернул агрессивную денежно-кредитную политику в ответ на ускорение инфляции, которая достигла 9% в годовом исчислении. Рост внутреннего спроса опережал увеличение предложения товаров и услуг, что побудило регулятора поднять ставку для противодействия инфляционным рискам. Таким образом, уже 26 июля 2024 года ставка была увеличена на 200 базисных пунктов до 18%.
В дальнейшем наблюдались регулярные повышения – в сентябре и октябре ключевая ставка составила уже 21% годовых, превышая предыдущий рекорд 2022 года, когда она временно достигала 20%. Данная политика ЦБ была направлена на сдерживание инфляции и восстановление стабильности в экономике.
Изменение и динамика курса
К началу 2025 года высокая ставка сохранялась, в то время как инфляция продолжала расти, достигнув пиковых значений в марте, когда она составила 10,3%. В то же время, по прогнозам, инфляция позже начала замедляться, что дало надежду на возможность снижения ключевой ставки.
Долгожданный момент для снижения ставки наступил 6 июня 2025 года, когда ставка была снижена до 20%. Несмотря на это, глава ЦБ Эльвира Набиуллина по-прежнему говорила о необходимости жесткой денежной политики.
В результате ставок продолжилось падение: 25 июля она была снижена до 18%, а затем и до 17%. Наконец, 19 декабря 2025 года ключевая ставка была установлена на уровне 16%, завершив длинный цикл колебаний.
Экономические последствия
Несмотря на положительные изменения, напряженность на рынке труда и обеспокоенные инфляционные ожидания у населения остаются высоким. Такие факторы, как геополитические риски и возможные налоговые реформы в будущем, по-прежнему настораживают экономистов и аналитиков. Тем не менее, ЦБ заявил, что не намерен спешить с дальнейшим снижением ставки, подчеркивая необходимость осторожности в маневрах.
В целом, повышение и последующее снижение ключевой ставки подчеркивают сложность управления денежной политикой и необходимость учета множества факторов, влияющих на экономику.
